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标题: 电商大促，五粮液也“受伤” [打印本页]

作者: 秋天落叶7521 时间: 3 天前
标题: 电商大促，五粮液也“受伤”

图片泉源：征探君

五粮液的核心产物第八代普五再度陷入了代价倒挂的局面。

“双十一”期间，第八代普五在拼多多的百亿补贴子女价为858元/瓶，抢券后乃至低至788元/瓶；淘宝百亿补贴价为1577元/两瓶，折合788.5元/瓶，天猫五粮液官方旗舰店为1059元/瓶；五粮液京东自营官方旗舰店为950元/瓶。

相较于五粮液1019元/瓶的出厂价，八代普五在电商平台的大促期间有着代价倒挂迹象。

也正是云云，五粮液发文称，近期，公司接到浩繁斲丧者关于在某些电商平台“百亿补贴”上购买的五粮液产物真伪咨询。为掩护正当权益，五粮液提示请通过五粮液官网公布的贩卖渠道购买，在购买五粮液产物时请务必索要发票等根据。五粮液已在天下范围内创建多个五粮液产物免费判定服务站，斲丧者可以选择就近站点得到免费判定服务。

电商平台通过百亿补贴等促销用名酒引流，在某种水平上影响了名酒的代价体系。而五粮液核心大单品八代普五时常出现代价倒挂，五粮液何时才华稳价乐成？

01
电商低价促销

电商平台优惠让普五的代价倒挂已不是第一次。

本年3月，五粮液就曾发布声明称，公司接到多名斲丧者关于低价从“拼多多”平台购买的五粮液产物真伪咨询。经公司核实，该平台多家店肆贩卖的五粮液产物为假冒，上述举动严肃陵犯了斲丧者权益和公司荣誉。公司会连续对“拼多多”等电商平台店肆贩卖假冒五粮液产物的举动举行清查，一旦发现该等违法店肆，将对违法店肆及存在不对的电商平台接纳行政举报、投诉或司法途径严厉追究其法律责任，维护广大斲丧者正当权益。

五粮液还体现，现在尚未在拼多多平台开设“五粮液官方旗舰店”，也未授权任何商家在拼多多开设的店肆名称中利用“五粮液”。

拼多多也回应称，平台所售五粮液支持验货，百亿补贴商品支持假一罚十，若斲丧者收到商品后存在质疑，可提供相干根据，平台会到场严厉处理惩罚。

在外界看来，五粮液对拼多多的“发难”，一方面是为了打击假冒产物，维护品牌形象，另一方面则是对自身代价体系的维护。本年2月起，五粮液将八代普五的出厂价提拔至1019元/瓶，发起零售价维持在1499元/瓶。但拼多多的百亿补贴显着拉低了八代普五的代价，其一度低于900元/瓶。

现在已往半年多时间，五粮液也尚未在拼多多平台开设官方店肆，但拼多多内贩卖八代普五的店肆仍旧不少。在本年“双十一”大促期间，电商平台们都加大了对白酒的补贴力度，八代普五的“低价”已从拼多多伸张至了其他平台，淘宝、京东的售价都显着低于了出厂价。

为了维护自身的代价体系，控货挺价是白酒企业们的选择。因此，有消息称，11月3日起，五粮液决定在天下范围内停息向经销商供应第八代五粮液（普五），但具体的停供克制时间尚未对外公布。有经销商体现“已接获相干关照，但低度五粮液现在并未列入停供操持。”但随后有报道称，全面克制供应普五的消息并不属实。

02
业绩承压

“全面停供普五”的子弹还要再飞一会，但五粮液现在面临的压力确实不小。

2021年-2023年，五粮液的收入分别为662.09亿元、739.69亿元、832.72亿元，分别同比增长15.51%、11.72%、12.58%；归属于上市股东的净利润233.77亿元、266.91亿元、302.11亿元，分别同比增长17.15%、14.17%、13.19%。

本年第三季度，五粮液收入172.68亿元，同比增长1.39%；归属于上市公司股东的净利润58.74亿元，同比增长1.34%。而在本年上半年，五粮液的收入和净利润增速还分别为11.3%、11.86%。第三季度的降速也拖累了五粮液整个前三季度的体现，收入679.16亿元，同比增长8.6%；归属于上市公司股东的净利润249.31亿元，同比增长9.19%。

业绩增速低迷，五粮液也出台了一系列步调为普五挺价。

2023年的五粮液12·18共商共建共享大会上，董事长曾从钦体现，将优化投放的产物布局、渠道布局、市场布局，对第八代五粮液传统渠道要得当缩减，并固化传统渠道配额，优化的操持量，将投向特别规格装五粮液、1618、39度五粮液、文化酒等产物，以及直销渠道和国际市场。

据财通证券，从2023年年底，五粮液就出台了一系列的挺价步调，包罗2024年经销商条约操持量在2023年根本上团体减量20%；本年2月5日起普五出厂价提涨50元，由969元提至1019元；2024年春节后公司停息发货，以消化渠道库存为主；发力渠道整理，发动经销商整治市场上的低价窜货。

产物方面，五粮液不停丰富着“1+3”产物矩阵。据方正证券，代际酒系列连续优化在主品牌中的市场投放比例，增长1618、39度、45度、68度的产物占比；年份酒系列推出经典10、20、30、50全系列产物，抢占3000+及以上市场份额，定位超高端战略性单品；文化酒重点开发生肖造型产物、一帆风顺饮用款、考古五粮液、金熊猫等文化怀念范例产物；浓香酒系列加速培养新品，在会合气力打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等大单品的根本上，加速导入和美春、1218、五粮特曲怀念版等产物，优化产物布局，深耕差别细分市场。

但现在的业绩增速来看，五粮液仍必要进一步调解。值得一提的是，五粮液2024年的发展目的是业务总收入保持两位数妥当增长。现在，五粮液要实现这一目的也不太容易了。

值得一提的是，在条约负债方面，五粮液本年第三季度末的规模为70.72亿元，同比增长79.1%。五粮液的经销商们还是对五粮液抱有信心。

03
白酒团体降速

毕竟上，在第三季度业绩放缓显着的不但是五粮液。

本年前三季度，上市白酒企业业务收入共计3377.16亿元，同比增长9.25%，归母净利润共计1316.97亿元，同比增长10.69%。但单看第三季度，上市白酒企业业务收入共计956.43亿元，同比微增0.58%；归母净利润360.15亿元，同比增长2.1%。

白酒行业团体业绩放缓，渠道的压力也大。据中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究陈诉》，本年上半年，经销商、终端零售商在策划方面，凌驾60%体现库存增长，凌驾30%体现面临现金流压力；凌驾40%体现实际贩卖代价的倒挂水平有所增长，凌驾50%体现利润空间有所淘汰。流通企业贩卖量同比降落的占比达37.5%，贩卖额同比降落的占比达52.1%，客单价同比降落达68.8%。

有媒体调研，本年前三季度的动销团体不及预期，相比酒厂动辄两位数以上的增速，在动销不畅、终端疲软的压力之下，仅半数酒商能完成厂家2024年60%-70%使命量。

渠道承压，酒企们也开始为其减轻压力。

据华鑫证券，上市酒企团体业绩承压，此中部门酒企为包管渠道康健发展而减轻经销商压力，表观业绩自动降速；部门酒企经销商与终端承压显着致渠道压力较大，主流价位带产物受影响较大，依赖低价位带产物销量补充，业绩压力仍较大。

其以为，斲丧环境团体疲软，渠道资金压力较大，经销商与终端收入增长预期与后续信心不清朗。多数酒企不再寻求报表数据高增长，而是寻求渠道康健良性发展与自身增长目的间的动态均衡，故第三季度业绩降速现实缓解酒企报表的增长压力与渠道回款的资金压力，有效为渠道减负从而促举行业长期良性康健发展。

光大证券此前也发布研报体现，部门酒厂已往几年扩张遗留的库存积存标题在本年徐徐袒露，部门产物反馈本年流通代价有所下滑、库存相比以往抬升、动销增速放缓。二季度开始多数酒企自动降速调解市场，针对经销商的回款要求放松，四序度或以库存去化为主，来年目的增速下移亦符合财产等待。

但现在来看，头部企业们也在履历阵痛期。飞天茅台这一年的批价颠簸不停，据本日酒价，11月12日，24年原箱飞天批发参考价为2330元/瓶，散件为2240元/瓶。飞天茅台在拼多多的百亿补贴优惠价为2096元/瓶；淘宝的百亿补贴也低至2056元/瓶。

连白酒龙头的贵州茅台都逃不开核心大单品的代价下滑，其他白酒企业的代价体系也不可制止遭受压力，这也加重着白酒企业们的业绩压力。而作为头部酒企之一，五粮液第三季度的业绩增速也放缓显着，何时能理顺八代普五的代价体系，进步业绩增速也将是市场连续关注的重点。

作者丨五仁

泉源丨征探财经（ID:teccj6)

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