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财联社4月11日讯（编辑 胡家荣）阿里巴巴-W(09988.HK)将于下月发布停止2025年3月31日的第四财季业绩陈诉，多家机构猜测其焦点电商业务将连续妥当增长态势，云业务在AI驱动下出现加速发展势头。
焦点电商：GMV与CMR双增长
据机构猜测，淘天团体第四财季业绩的商品买卖业务总额(GMV)同比增速约5%，紧张受益于国内"以旧换新"政策刺激及平台运营服从提升。值得关注的是，客户管理收入(CMR)增速显着逾越GMV增长：麦格理预计CMR同比增长10%，野村证券猜测增幅达9.7%，紧张得益于平台抽成率的结构性优化。
红利本领方面，浦银国际预计淘天经调解EBITA同比增长2%至394亿元，利润率稳固在40%程度；麦格理则更为乐观，以为团体经调解EBITA增速可达13.7%，紧张源于非焦点业务亏损收窄及电商运营服从提升。
云业务：AI赋能打开增长空间
AI技能突破正为阿里云注入新动能。国海证券预计第四财季云业务收入增速将提升至16%，摩根士丹利猜测增幅可达18%。增长动力紧张来自：
AI需求发作：DeepSeek大模子商业化加速，动员算力需求激增，与宝马、苹果等头部企业的AI互助项目相继落地；
技能壁垒强化：最新发布的Qwen2.5-Omni多模态模子及即将推出的Qwen3连续巩固技能领先上风；
战略投入加码：未来三年3800亿元的AI根本办法投入筹划，规模高出去十年总和，奠基长期竞争上风。
关税影响可控 斲丧更换效应显现
针对近期美国"对等关税"政策影响，浦银国际研究体现，阿里巴巴平台年销约500亿美元的美国商品，仅占团体买卖业务额不敷5%。分析指出，斲丧者大概转向国产物牌更换，进一步弱化关税政策对平台的实际影响。
（财联社 胡家荣）
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发表于 2025-4-11 17:40:38
