【财政分析】六大电商代运营上市公司三季报PK：谁赚谁亏？

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进入存量期间，行业竞争愈发剧烈，“中心商”们所面临的寻衅巨大。尤其是面临直播电商等新兴权势，代运营商们危急四伏。不外，这些电商代运营商们也在探求新的出路。
出品｜网经社
作者｜可乐
审稿｜云马
近期，宝尊电商（NASDAQ:BZUN）、丽人丽妆(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹网壹创（300792.SZ）和青木股份（301110.SZ）、凯淳股份（301001.SZ）这六家电商代运营商上市公司相继发布2024年三季度业绩陈诉。别的，姚记科技(002605.SZ）、华扬联众(603825.SH）、怡亚通（002183.SZ）、思美传媒（002712.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）等上市公司也提供电商代运营服务，但并不作为主业务务，因此不做比力。别的，另有悠可、碧橙电商、乐其电商、京淘科技、京拍档、契胜科技等未上市的头部代运营企业。
六大电商代运营上市公司上半年营收有增有降、净利润有亏有赚，显现出差别的发展趋势。对此，网经社电子商务研究中心举行解读。

从图表数据来看，宝尊电商营收规模最大，若羽臣营收增速最快；在净利润方面，仅宝尊电商、丽人丽妆处于亏损状态，别的四家均红利，此中，壹网壹创净利润规模最大，凯淳股份净利润增速最快；在业务资本和研发费用规模方面，均是宝尊电商领先。
一、丽人丽妆营收下滑显着
国家统计局数据体现，前三季度，天下网上零售额108928亿元，同比增长8.6%。此中，实物商品网上零售额90721亿元，增长7.9%，占社会斲丧品零售总额的比重为25.7%。网络斲丧环境精良，代运营商们也取得差别水平的营收增长。
11月21日，宝尊电商公布了停止2024年9月30日的2024年第三季度财报。财报体现，宝尊2024年第三季度净收入20.57亿元，同比增长13%，此中电商业务净收入18亿元，同比增长14%；品牌管理业务净收入3.3亿元，同比增长10%。

10月29日，丽人丽妆发布了2024年第三季度财政陈诉。第三季度，丽人丽妆实现业务收入2.61亿元，较客岁同期降落46.91%。年初至陈诉期末，公司业务收入为12.27亿元人民币，同比降落36.44%。

10月30日晚间，若羽臣发布2024年第三季度陈诉。第三季度，公司业务收入3.67亿元，同比增长54.62%。停止陈诉期末，本年公司营收累计已超11.54亿元。

10月28日，壹网壹创发布2024年前三季度业绩陈诉。三季报体现，停止9月尾，壹网壹创业务总收入8.81亿元，同比降落1.43%；按单季度数据看，第三季度业务总收入2.59亿元，同比降落8.84%。

10月28日，青木科技发布2024年三季报。陈诉体现，公司前三季度业务收入为8.08亿元，同比增长23.52%；青木科技第三季度实现业务总收入2.64亿元，同比增长32.27%，环比降落17.05%。

凯淳股份2024年三季报体现，停止本陈诉期末，公司业务总收入2.97亿元，同比降落33.93%；按单季度数据看，第三季度业务总收入8971.12万元，同比降落32.86%。
从营收规模来看，宝尊电商占据领先位置，营收达20.57亿元；凯淳股份营收规模最小，为8971万元。从营收增速来看，则是若羽臣以54.62%领先；丽人丽妆营收下滑最大，幅度为46.91%。丽人丽妆体现，营收降落告急由于公司与部分韩系品牌制止互助，以及与部分互助品牌变化运营模式所致。
网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青体现，宝尊电商在2024年第三季度实现了较为妥当的增长，净收入同比增长13%，此中电商业务和品牌管理业务都实现了两位数的增长。而丽人丽妆的营收数据则显得较为黯淡，第三季度业务收入同比降落了46.91%，年初至陈诉期末也降落了36.44%，可见丽人丽妆在业务调解和品牌互助方面碰到了较大的寻衅。
二、代运营商谋划压力增大
已往，电商代运营行业曾履历了一段发达发展的增量期间。彼时，随着电子商务的鼓起和遍及，越来越多的品牌和商家开始意识到线上市场的告急性，纷纷寻求专业的代运营服务来拓展线上业务。这一趋势推动了电商代运营行业的敏捷扩张，浩繁企业应运而生，并在这个新兴市场中敏捷崛起。
然而，随着市场的徐徐成熟和竞争的加剧，电商代运营行业现在好像正在陷入一片洼地。一方面，市场的增量空间徐徐缩小，品牌和商家对于代运营服务的需求不再像已往那样迫切和茂盛。另一方面，行业内的竞争却日益剧烈，浩繁企业为了争取有限的市场份额而睁开了剧烈的比赛。
三季度宝尊电商净亏损8807万元，同比缩减30.34%；2024财年前三财季累计净亏损1.81亿元，客岁同期累计净亏损为2.21亿元，同比缩小18.23%。

丽人丽妆本年第三季度净亏损3049万元，整年净亏损2780万元。根据公司2023年三季报体现，公司客岁1至9月净亏损5193万元。对此，丽人丽妆方面称，净利润在前三季度减亏，告急得益于当局补贴的增长、资产减值丧失的大幅镌汰以及投资收益的增长。

三季度若羽臣归属于上市公司股东净利润1876.93万元，同比增长68.19%，公司营收及红利本领均保持稳步增长。
壹网壹创前三季度归母净利润9472.83万元，同比降落16.65%。第三季度归母净利润2791.82万元，同比上升4.63%。第三季度净利润的增长，财报指出，告急系以下缘故起因所致：（1）公司连续提升管理服从，管理费用、贩卖费用均较上年同期镌汰。（2）公司积极相应当局政策，第三季度的谋划性嘉奖较上年同期增长。（3）公司进一步增强和联营企业的管理及共创，联营企业的谋划环境较上年同期增长。
青木科技三季度归母净利润518.05万元，同比增长135.66%，环比降落87.92%；扣非净利润198.51万元，同比增长111.61%，环比降落95.09%。

凯淳股份第三季度归母净利润108.77万元，同比上升445.99%。单季度扣非净利润27.33万元，同比上升37.01%；负债率10.74%，投资收益175.77万元，财政费用-234.14万元，毛利率28.69%。
从净利润数据来看，壹网壹创三季度净利润规模最大，为2791.82万元；凯淳股份净利润增速最快，达445.99%。六家上市公司中，仅宝尊电商、丽人丽妆为亏损状态，不外宝尊电商的亏损同比有所收窄。
莫岱青说到，宝尊电商本季度亏损有所收窄，但连续亏损仍表明公司面临肯定的谋划压力，必要进一步优化业务结构和进步红利本领。而丽人丽妆的亏损同比扩大，随着越来越多的品牌发力自运业务务，以及直播电商的崛起，丽人丽妆作为代运营商的营收空间不绝被挤压，公司营收自上市后逐年下滑，净利润水平也难回“顶峰”。
“凯淳股份三季度净利润固然同比有所上升，但绝对值较低，表明公司红利本领仍有待提升，公司仍需增强市场拓展和产物研发，以进步团体红利水平。”莫岱青增补道。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东分析到，头部电商代运营商的净利润较低，阐明其谋划压力还是不小的，在偕行业内还是比力具有代表性。在现在的电商竞争格局下，偕行的竞争压力增大，别的就是品牌方为了控制运营资本等目的，正在通过自建电商运营团队的方式来镌汰对三方代运营商的依靠，别的另有一个比力告急的缘故起因就是MCN机构的崛起，也吸引了一部分品牌商的互助，瓜分了代运营商的蛋糕，这些都是代运营商谋划压力显着上升的缘故起因。
三、代运营商们开始求变
作为电商平台的孪生兄弟，电商代运营商在衔接品牌、斲丧者、平台三方中发挥着至关告急的作用。它们一方面资助品牌商家更好地明白和顺应电商平台的规则和玩法，另一方面则通过精准的市场洞察和数据分析，为品牌商家提供定制化的营销战略和运营方案。同时，电商代运营商还是支持电商生态运转的关键脚色。它们通过提供专业的运营服务，资助电商平台吸引了更多的品牌商家入驻，从而丰富了平台的商品种类和品牌结构。
在业务资本和研发费用方面，均是宝尊电商规模最大。在增速方面，若羽臣的业务资本增速最快，为24.24%；丽人丽妆的研发费用增速最快，为305.81%。别的，丽人丽妆、青木股份、凯淳股份的业务资本均下滑，若羽臣、壹网壹创、青木股份、凯淳股份的研发费用增速均为负增长。
三季度，宝尊电商在创意内容电商范畴积极结构，推动抖音管道收入实现三位数同比增长。宝尊品牌管理板块下的GAP中国业务比年首个季度取得可比收入增长，体现其品牌管理本领和GAP『扎根中国服务中国』战略的希望。

丽人丽妆则不停处于“水深火热”之中。10月22日，丽人丽妆发布公告，披露了公司控股股东、实控人黄韬所持有的部分股份被司法冻结的环境。此次股份被冻结告急系黄韬个人与翁淑华的仳离纠纷所致。据悉，此次新增司法冻结的股份数目为700万股，占其直接持股数目的5.39%，占公司总股本的1.75%。股票代价约超5000万元。“天价仳离”变乱使得公司受到A股等资源市场关注。

若羽臣现在形成了以品牌管理、自有品牌、代运业务务为“三驾马车”的告急业务格局。通过全链路、全渠道的数字化本领，推进品牌管理、自有品牌及代运业务务的发展。未来,若羽臣将继续发挥自身在业务结构、人才储备以及数字化本领搭建等方面的上风,不绝提升品牌管理本领和服务水平。
壹网壹创已往几年风雅化运营，连续提升管理服从，管理费用和贩卖费用的效果开始显现。但第三季度，公司贩卖费用、管理费用和研发费用分别同比下滑5.9%、17.05%和31.07%，这一环境从二季度时就开始显现。别的，公司三季度毛利率环比上个季度增长了3个百分点，但比客岁同期仍略有下滑。
青木科技三季度注意电商代运营服务和品牌孵化与管理业务，此中电商代运营服务增长23.21%，品牌孵化与管理业务增长143.36%。公司继续发挥在大服饰范畴的上风职位，拓展抖音渠道代运业务务，动员原有服务品牌连续保持增长，而且新引进的高端软玩具项目Jellycat、活动服饰品牌Champion、活动装备品牌安德玛等品牌均取得较好业绩，从而动员代运营服务快速增长。

凯淳股份最新年报主业务务收入构成为：品牌线上贩卖服务41.56%，品牌线上运营服务37.27%，客户关系管理服务21.17%，其他(增补)0.01%。
莫岱青称，代运营商的本质是线上经销商，资助品牌办理线上贩卖渠道的标题。之前代运营商们通过署理、经销等模式敏捷扩张，但随着直播电商、内容电商等新形势的崛起，其市场徐徐被瓜分，乃至有早期服务商与品牌之间创建的互助关系也开始分崩离析。
因此，不少电商代运营商们选择转型孵化自有品牌。如丽人丽妆的“美壹堂”“玉容初”、壹网壹创的 “每鲜说”、若羽臣的 “绽家”等。互联网红利褪去，代运营商们也在新的蹊径上不绝实行。莫岱青如许说到。
陈虎东体现，当前电商的规则调解的比力频仍，比方一些算法、商品展示规则、营销活动规则等等，这些都是必要代运营商密切关注的，这些资本也都黑白常高的；别的差别品牌方要求在多平台铺货，而差别平台的规则又是差别的，这也对代运营商的多平台运营本领提出了查验。
“固然了另有数据安全的考量，客户需求等方面的不绝加码以及渠道中应用的新兴技能的打击，种种缘故起因，导致代运营商的运营本领着实不停处于很高的压力状态，一不鉴戒就会增长资本，以是现在电商代运营商的谋划压力还是很大的。尤其是对于一些头部代运营商来说，财政状态的变更就比力显着。”陈虎东增补道。

网经社企业库体现，除以上六家上市公司外，电商代运营公司还包罗悠可、碧橙电商、上佰电商、火蝠电商、索象电商等。别的，电商服务商告急玩家还包罗：电商SaaS服务商类：微盟、有赞、光云科技、聚水潭、企迈科技；全链路服务商：乐其电商、千匠网络、网营科技、魔筷科技；DP类服务商：融趣传媒、构美等。

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