美国明晟指数拟大幅增长A股权重背后的关键老师｜棱镜

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作者 | 康路 邬川
泉源 | 《腾讯棱镜》（公号ID：lengjing_qqfinance）
1978年冬天，在美国乔治城大学学习经济学和汗青的21岁青年亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)在报刊上读到中国十一届三中全会的内容，并在次年夏日出于对东方大国的好奇心，第一次来到中国，呆了近一个月的时间。费尔南德兹念念不忘的是，其时的人们好像都穿着雷同——白衬衫、蓝裤子，马路上只有少量的汽车和数不清的自行车。那一年，中国人均GDP为250美元，GDP总量为4000亿元人民币。当时，离上海、深圳两家证券生意业务所开始业务，另有10年的间隔。
近40年后，成为美国明晟公司(MSCI)主席兼CEO的亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)亲历将中国A股纳入环球基准指数的全过程。问及为何选择如今的时间点纳入，费尔南德兹表现，不能离开中国经济发展趋势的大被页粳他感慨道，谁能推测门生期间造访的小渔村本日会变得高楼林立、门庭若市、人才济济，“已往20-30年，对环球经济影响最大的变乱，就是中国渐渐融入环球体系。”他以为，当中国股市已经发展为环球第二大市场，债市发展为环球第三大市场之后，国际投资人不应该忽视中国机会。
2018年5月开始，明晟公司正式将A股纳入新兴市场指数，并在同年8月，将纳入因子从2.5%提拔至5%，成为中国金融市场对外开放的关键节点之一。
费尔南德兹对腾讯《棱镜》表现，这仅是开始。在本年纳入后，根据客户和专业判定，结果好于预期。明晟已经开启新一轮意见征询，发起将中国大盘A股的纳入因子从5%增长至20%，发起在2019年的5月和8月分步实行。MSCI曾预估，纳入因子为5%时，给A股带来220亿美元增量资金，一旦纳入因子进步到20%后，将有望吸引凌驾800亿美元资金流入。


2018年11 月，费尔南德兹（右）在全美华人金融协会年会上分享MSCI纳入A股的心路进程
每周工作100小时和指数买卖
出生于墨西哥、后在美国学习工作的费尔南德兹身上综合了华尔街的专业主义、敢打敢拼的移民冲劲和包涵开放的国际视野。费尔南德兹曾提及本身初入金融行业时的奋斗履历，“从前间，我会每周工作100个小时。每当一项庞大使命出现时，我都会挺身而出。我会去做那些没有人想要做的工作。”
现现在，担当MSCI主席兼首席实行官的费尔南德兹仍保持着勤勉的工作节奏，他时常必要去MSCI在环球21个国家和地域设立的32个办公室走访与各地的羁系者、投资人交换，也不时到场国际高层会面。他最新的出行筹划，将是在月尾飞往阿根廷到场二十国首脑峰会。
费尔南德兹担当MSCI掌舵人期间，通过并购，充实MSCI的宝贝组合，并和国际上最大的机构投资人,包罗养老金、资管公司、贸易银行等保持精良关系。明晟公司的业绩体现，在资源市场得到承认。自2007年上市以来的11年间，在纽约证券生意业务所上市的明晟公司股价已经增至5倍，年收入凌驾13亿美元，环球以明晟指数为标的的资产规模凌驾13万亿美元。
费尔南德兹称，本身的职责就是把环球范围最好的投资时机在适当的时间显现给客户，并提供相应的宝贝和工具。而他这五年的很大一部门精神放在了中国相干的指数体例。
明晟指数拟大幅增长A股权重


“消息刚公布的时间，一些国际上的传统资源会有所抵触。有些客户乃至说，你们疯了吗？这个市场还没有预备好。”
2013年6月，明晟公司公布启动在新兴市场指数中纳入A股的审议工作。费尔南德兹在回想5年前的决定时称，内部团队也以为或许步子迈得有些大，但总要开始。
“在厥后的四年中，大家不停在年度审议中商讨A股纳入的时间点，并和中国羁系方、国际投资人保持沟通。只管中国资源市场尚未成熟，中国时机让外洋资源布满好奇、也无法忽视。终极，明晟在客岁做出决定，将A股纳入，并在本年正式实行。”


2017年6月尾，费尔南德兹到访上海证券生意业务所。在此一周前，MSCI公布将自2018年正式纳入A股。图片泉源：MSCI
费尔南德兹对《棱镜》表现，年内A股的分阶段纳入得到市场到场者的积极反馈，互联互通机制运行精良，因此在初次纳入实行的底子上，明晟已经在为明后年的A股权重扩大，开启新一轮征询。
新一轮征询的明晟发起包罗：将中国A股大盘股的纳入因子从5%提拔至20%，于2019年5月和8月分步实行；在2019年5月半年度评审中，将深圳证券生意业务所创业板参加符合指数条件的证券生意业务所名单；在2020年5月半年度评审中，将中国A股中盘股以20%的纳入因子参加明晟指数。
明晟公司在9月公布的研究表现，自A股公布将纳入明晟指数以来一年多时间里，为生意业务A股而新开设的互联互通账户从1700个增至6363个，北向资金投资组合总值从3470亿元人民币上涨92%，增至6650亿元人民币。随着将来A股大盘股纳入因子从5%扩大至20%，A股在新兴市场中的权重到2019年8月将升至2.82%。
扩容和机遇
但中国股市市值缩水以及环球颠簸性增长，会对扩容A股的决议有何影响吗？
费尔南德兹对腾讯《棱镜》回应称，最好的机遇就是当市场可以准入的时间。MSCI并不会由于某个市场市值的增长或降落来作为是否纳入指数的尺度，那是投资人必要思量的题目。费尔南德兹同时表现，无需过于在意当下A股市值缩水，更关键的题目是，中国正在面对选择——在经济转型的过程中，有多少企业仍接纳银行贷款、保险资金等间接融资的方式，有多少企业有渠道获取风投，IPO等直接融资的方式。
费尔南德兹称，假如将中国人的企业家精力、机动的办事风格和风险胃口有机融合在一起，将更能如愿地发展科技、医疗等新经济板块。


2018年6月，费尔南德兹（中）在华出席“A股纳入MSCI启动会”，左一为金瑞基金CEO Jonathan Krane,右一为深圳证券生意业务所副总司理李辉。图片泉源：Jonathan Krane
在业余时间里，费尔南德兹也对科技和医疗有着个人偏幸。结业于斯坦福MBA的费尔南德兹现在任斯坦福大学校董，并担当怀念斯隆凯特琳癌症中央的理事会成员。对于费尔南德兹而言，通过有用设置资源鼓励创新、推动社会进步，是个良性循坏的事变。
问及对上交所拟设立科创板并试点注册制的见解，费尔南德兹对《棱镜》称，看好任何可以或许让市场发挥更大作用的办法，并等待更多国际资源到场到中国的将来发展中。