电商财报观察丨巨头增利不增收背后：市场遭抢食，大手笔回购

云轩宝贝

21世纪经济报道记者陶力 上海报道 电商行业繁荣之下，暗流涌动。
11月14日晚，京东团体发布2024年第三季度财报，该季度收入2604亿元（约371亿美元），同比增长5.1%；非美国通用管帐准则下归属于上市公司平凡股股东的净利润为132亿元人民币（约19亿美元），同比增长23.9%。京东在第三季度回购3.9亿美金，占总股本的1.1%；前三季度回购136亿美金，占总股本8.1%。
从投资角度来看，大手笔回购肯定水平上凸显了京东的高预期和信心，但美股开盘后，公司股价还是出现了下跌，跌幅6.57%，收盘价为33.35美元。
紧随厥后，阿里巴巴在11月15日晚发布了最新一季财报。其2025年第二财季（2024年7—9月）营收2365.03亿元，同比增长5%；净利润为435.47亿元（62.05亿美元），同比增长63%。
只管营收增幅痴钝，但通过降本增效、紧缩补贴等本领，电商巨头们的净利润还在大幅增长中。同时，电商平台也在积极通过为商家减负，促进生态调和发展。
值得注意的是，微信、美团等平台，也在抢食线上交易业务市场，并已拥有不错的增速。可以预见，电商行业的竞争依然会保持猛烈态势。
大件斲丧回暖


京东的核心业务重要有三大板块：京东零售（包罗京东康健、京东工业等）、京东物流以及达达和京喜等新业务。
零售是支持京东营收的核心。在第三季度财报中，京东团体并没有公布最新GMV，而是对细分板块举行披露。此中，零售板块收入达2249.9亿元，同比增长6.1%。京东物流是京东团体第二大核心业务板块，本季度收入增长至444亿元，同比增长6.6%，相比上个季度7.7%的增速略有所下滑。
拆开来看，零售业务的增长，受益于3C家电等核心上风品类收入。财报表现，电子产物及家用电器商品在三季度重拾增长势头，收入达1225.6亿元，同比增长2.7%，而上一季度该板块收入同比下滑了4.6%。
这也得益于国家补贴政策的推动。京东CEO许冉在业绩电话会上提到：“九月份家电和电脑品类的需求对比七月、八月也有很显着的提升。整个三季度的团体贩卖增速出现出逐月进步的趋势。”
野村中国首席经济学家陆挺也表现，受益于斲丧品以旧换新的提振，汽车和家电贩卖大幅增长，9月份国内零售贩卖同比增长3.2%，高于市场预期的2.5%。
由于“以旧换新”政策和家电补贴步调的效果预计会连续数月，而基数效应也会在11月和12月保持良好态势，“我们预计第四序度的零售增长，将比第三季度有所反弹。”陆挺进一步以为，随着中央政府将其刺激步调的重点从投资转向斲丧，预计“以旧换新”政策将继承在推动斲丧方面发挥关键作用。
从刚刚已往的双十一也可以发现这一趋势。本年，政府补贴初次叠加电商双十一满减，全面激活了家电、家居、家装斲丧。
在天猫平台有589个品牌成交额破亿元，苹果、海尔、美的、小米等45个品牌成交额突破10亿。克制11月11日零点，海尔、美的、追觅、戴森等139个品牌成交破亿；东芝、亚朵星球等9600多个品牌成交翻番，Vivo、iQOO、呆板革命、影石等超1100个品牌成交同比翻倍。
除此以外，整个斲丧行业也亟需新的热门和供给。罗兰贝格合资人严威在继承21世纪经济报道记者采访时以为，当前斲丧渠道趋势用一个词来形容，就是竞争猛烈。一方面线上流量在变贵，另一方面线下渠道固然有零食店、会员店等新情势不绝涌现，但商家抢的还是存量市场，竞争也越发猛烈。受经济短期承压影响，斲丧者对于“质价比”的关注度在提升，在寻求质量的同时，也在寻求实惠平替，团体斲丧正在回归理性。新一代斲丧者对情绪代价和康健生存方式的需求仍在连续，应密切关注包罗悦已、体验式斲丧、康健化等斲丧需求。
市场份额被稀释


主业务务保持乐观发展以外，无论是阿里巴巴还是京东团体，仍有不少业务处于亏损中。
除了前述的零售和物流业务之外，京东新业务板块，包罗达达、京东产发、京喜及外洋业务等收入为49.7亿元，同比下滑25.7%。而达达在即时零售范畴，还面临其他即时零售平台的挑衅。
2024年第二季度，美团即时配送交易业务笔数达62亿笔，同比增长14.2%。2024年6月，在财报电话会上，美团CFO陈少晖透露，预计2024年二季度以及整年，美团闪购订单量增长将远高于外卖，乃至是外卖订单增速的两倍以上。
一个案例或答应以分析，头部品牌试水闪购模式。9月10日，Apple发布iPhone16系列、Apple WatchSeries10智能手表、AirPods 4耳机等新品。同一时间，美团闪购与Apple授权专营店升级即时零售相助。克制如今，入驻美团闪购的Apple授权专营店已近7000家，覆盖天下超2000个县区市；相较客岁，门店数增长近2000家，支持首批预售的门店数翻倍。
通过前置仓模式，用户在APP上下单日用品后，从近来前置仓发货，物流服从固然高于传统电商平台，但前置仓配送资源高昂，在行业内仍然是一大痛点。
把眼光放到更广的范围来看，分食线上交易业务份额的不但有快手、抖音、美团和饿了么等平台，腾讯又通过微信强势杀回电商市场。腾讯在11月14日发布的三季度财报初次披露，小步伐交易业务额到达两万亿元，同比增长高出10%。
腾讯总裁刘炽平在随后的分析师电话集会上称，小步伐已成为用户与商家和内容提供商创建接洽的日益强盛的平台。2万亿元的GMV中包罗了食品订购、电动汽车充电和医疗服务。
由此看来，其覆盖了大量的线下交易业务场景。别的，微信将视频号小店升级为“微信小店”，给予微信生态内多入口流量支持，并上线独立App店肆工具“微信小店助手”，从而完成交易业务闭环。本次财报会上，微信小店共被提及三次，可见被寄予厚望。
“如今对整个电商生态的恒久潜力感到非常高兴 ，腾讯正在围绕微信小店来升级整个电商战略，盼望通过整个微信生态来构建更大的电商底子。”有腾讯高管表现。
回首过往的投资布局，被以为“没有电商基因”的腾讯，可否依赖外交、直播的上风赢得电商市场，依然值得关注。对于公司管理层来说，创建信心的方法也包罗回购股票，此前腾讯定的回购目的是1000亿港元，如今已回购高出900亿港元，预计到年底会超额完成这一目的。
而阿里巴巴的手笔更大。该公司本季度投入41亿美元回购4.14亿股平凡股，流通股份较6月尾进一步净镌汰2.1%。
克制9月30日止的季度，阿里巴巴流通的平凡股为186.20亿股，本季度内净镌汰4.05亿股平凡股。
据统计，阿里巴巴已连续三个季度回购规模超40亿美元。连续的股份回购，在为股东创造回报的同时，也凸显了互联网公司对业务恒久发展布满信心。
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