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资料泉源：新浪财经上市公司研究院
作者：新斲丧主张/cici
克日，阿里巴巴发布了2023年第四序度（FY24Q3）陈诉。财报体现，阿里巴巴2023年第四序度营收为2603.48亿元，同比增长5%，不及彭博划一预期的 2612.47 亿元；公司非公认管帐准则净利润 479.51 亿，同比降落 4%，与彭博划一预期的479.46亿元根本符合。
2023年3月，阿里巴巴启动了自创建以来最大的厘革，即推出“1+6+N”结构。而Q4各个业务团体体现大不划一。受国际零售贸易驱动，本季度，速卖通、Lazada、Trendyol等零售平台的订单快速增长，动员阿里国际数字贸易团体、菜鸟团体领跑，收入分别同比增长44%、24%，是增长最为强劲的两个业务团体。但淘天团体作为阿里巴巴创收、创利最多的业务团体，Q4增长略显乏力，营收仅同比微增2%，此中创收“大块头”中国零售贸易进同比增长1%。
比年来，随着拼多多、抖音、快手等新型电商平台的崛起，国内电商行业竞争仍较猛烈，相继腐蚀阿里巴巴国内电商市场份额，有相当一部门斲丧者会在多平台比价后购买商品。短期内，阿里巴巴核心电贸易务及团体业绩增速或仍面临着较大压力。
核心电商连续承压、中国零售业务仅同增1%
一样平常而言，第四序度每每是电商的旺季，但从阿里巴巴淘天团体营收体现来看，“旺季不旺”征象凸显。2023年第4季度，淘天团体共实现营收1290.70亿元，仅同比增长2%，这与中国零售电贸易务承压有着精密接洽。
陈诉期内，中国零售贸易营收仅同比增长1%至1237.62亿元，营收的同比增速、环比增速均有所降落；中国批发贸易（1688）增速远超中国零售业务，同比增长23%至53.08亿元，但该部门业务营收占比力小，对淘天团体团体GMV提升效果并不显着。按GMV=AAC*单次购买代价*斲丧频率拆分来看，或能找到阿里电商增长乏力的缘故原由。
（资料泉源：公司公告）
（1）从AAC角度看，阿里巴巴电贸易务流量触顶，增上进入深水区。据阿里 2022 财年事据， 2022 年3月，阿里国内零售市场年活泼买家数已达 9.03 亿，逼近中国互联网网民规模，向上突破空间有限。
（2）从单次购买代价来看，阿里巴巴电商平台品类拓展已根本成熟，淘系在该指标的提升空间也已有限。而且，随着斲丧降级、各平台间商品比价、低价战略等，单次购买代价或另有肯定的降落趋势。
（3）AAC和单次购买代价提升空间有限，斲丧频率便成为阿里改善GMV的关键。然而比年来，由于拼多多、抖音、快手等新型电商平台的相继崛起，不绝腐蚀阿里巴巴国内电商市场份额。2017年起，拼多多对准电商下沉市场的空缺，并在“百亿补贴”等办法的有用推动下，实现市占率的大幅提升。2020 年在疫情催化下，抖音、快手等短视频内容平台劳绩大量用户流量，随后也推出了电贸易务，实现了用户闭环，进一步重塑国内电商市场竞争格局。
别的，拼多多、抖快直播间主打低价上风，在低价、高比例扣头等信息打击及越来越便利的退货方式（如拼多多及抖快不少直播间都有“退货包运费”的服务）等条件下，不少斲丧者会出现“冲动斲丧”的状态，这也直接提升了平台斲丧频次。电商新权势围攻之下，阿里巴巴淘天团体增长乏力，GMV增速更是反复被拼多多、抖音电商甩在死后。
为了提升用户体验，留住斲丧者从而提升斲丧频次，2023年第四序度起，阿里巴巴也接纳了一系列改善步伐，如继承“仅退款”、“1688继承7天无来由退款”等。这一系列组合拳之下，阿里巴巴的订单量固然有所转机，但受单次购买代价降落等因素影响，淘天团体短期营收仍旧承压，该业务模块业绩在短期出现反转的大概性或较低。
跨境电商烧钱“混战”未止、亏损规模扩大能成为增长抓手吗？
2023年以来，阿里巴巴业务连续瘦身。在财报集会上，阿里巴巴团体董事会主席蔡崇信称，2024财年至今的9个月中，阿里已经完成退出了17亿美元的非核心资产，同时创建了专门的团队实行一些上市公司类的股票的退出。同时，公司将来投入将更聚焦于电商及云盘算两大核心业务以重燃增长动力，对应的或告急为淘天团体、国际数字贸易团体及云智能团体三大业务团体。此中最大的亮点或在于国际数字贸易团体，即阿里巴巴旗下跨境电商相干业务。
比年来，电商环球化已成为不可逆转的潮水。2023年，SHEIN、速卖通、Temu和TikTokShop，这四个发源于中国本土的电商平台“四小龙”，加快在环球范围内赛马圈地。此中，速卖通便是阿里国际数字贸易团体的核心业务之一，在提振该业务模块营收增速、减亏中发挥着告急作用。据36氪报道，速卖通2023年GMV约为290亿元，仅次于SHEIN。
（资料泉源：公司财报）
2023年8月，速卖通推出半托管并举行试运行，本年1月全面上线半托管。相较全托管模式，版托管模式给予商家更高的自主权，平台告急负责仓储物流、售后服务等。2023年第四序度，基于全托管和半托管的Choice业务体现突出，推动速卖通订单量增长凌驾60%，从而使得国际零售贸易收入同比增长56%至232.60亿元。
但值得关注的是，跨境电商“四小龙”高歌猛进赛马圈地的背后，须要连续的资金投入。随着国际业务等投入的增长，2023年第四序度阿里国际数字贸易团体经调解EBITA亏损31.46亿元，客岁同期EBITA仅亏损6.45亿元，亏损规模同比大幅提升。
卷供应链创建、品配送时效、降佣金费率、加大营销开支、夺取用户使用时长，2024年跨境电商平台之间的竞争或将更加猛烈，这背后都少不了大笔资金的投入。但对于国内核心电商未见转机的阿里巴巴而言，打赢这一场“出海战”重获投资者信心尤为告急。阿里巴巴国际数字贸易团体，可否在不拖垮阿里巴巴红利本领的条件下，保持高速增长从而成为阿里巴巴团体营收增长有用抓手仍有待进一步观察。
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发表于 2024-2-26 17:46:46
