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文 | 电厂，作者 | 何畅，编辑 | 高宇雷
8月15日，阿里巴巴和京东发布了2024年第二季度业绩（阿里巴巴为2025财年第一财季）。时间赶在同一天，这两位电商偕行的业务表现也互为映照。
在包罗618大促运动的这个季度，阿里巴巴和京东的收入分别为2432.4亿元、2914亿元，同比分别增长4%、1.2%；策划利润分别为359.9亿元、105亿元，同比一降一升——降的是阿里巴巴，下滑了15%；升的是京东，上涨了27%。固然，假如不思量客岁同期股权鼓励干系费用的厘革，阿里巴巴经调解EBITA（扣除利钱和税费之前的净利润）为450.4亿元，同比降落1%。
无论是阿里巴巴还是京东，国内电商都占据了它们收入的大头——淘天团体收入为1133.7亿元，同比降落1%；京东零售收入为2570.7亿元，同比增长1.5%。微降与微增背后，是用户斲丧感情与平台低价思绪的共同作用。
在颠末本年上半年的低价倾斜后，淘宝开始淡化以低价为重要方向的代价力战略，抖音电商也调解了策划目的的优先级，两者都重新将GMV（成交总额）视为考核的重点，而不是单纯寻求以低价驱动的订单数目。只管在财报后的分析师集会上，京东团体CEO许冉称“我们的低价战略是没有厘革的”，但她也夸大“康健的业务发展要综合地看GMV、 利润和现金流的表现”。
平台对低价态度的变化，绝不是毫无依据的动作，而是颠末数据验证后的结果。财报既包罗对过往履历的总结，也暗藏对未来路径的明白。而在阿里巴巴和京东递交的结果单中，不但纪录了各个业务板块增长的泉源，也留下了与电贸易务发展有关的答案。
电商是收入的“中流砥柱”
提到阿里巴巴和京东，电商既是最为显眼的业务标签，也构成了它们收入的紧张构成部门。2024年第二季度，国内电商在两者总收入中的占比分别为46.6%、88.2%，领先于其他全部业务。
详细而言，淘天团体的收入分为零售与批发两个部门，零售部门又包罗客户管理收入，即生意业务佣金和广告，以及直营和其他收入——来自天猫超市、天猫国际和其他直业务务。京东与之根本划一，只是称呼差别，一部门是商品收入，一部门是服务收入。
2024年第二季度，淘天团体收入为1133.7亿元，同比降落1%；京东零售收入为2570.7亿元，同比增长1.5%。此中，淘天团体零售部门的收入为1074.2亿元，同比降落2%，重要由于直营及其他收入降落9%；与此同时，客户管理收入同比增长1%。
而京东零售的收入增长更多地来自广告与平台佣金收入的增长。毕竟，受限于客岁的高基数，电子产物及家用电器商品收入同比降落4.6%，纵然日用百货商品收入提拔了8.7%，也执偾将商品收入委曲拉平。鉴于京喜已经被划至新业务分布，电厂只能大略地将京东的收入范例数据与淘天团体举行对比。同期其平台及广告服务收入为234.25亿元，同比增长4.1%。
这与京东连续吸纳第三方商家入驻有关，后者也是京东低价战略的负担者。即以自营吸引用户、提供独特体验，并通过第三方商家满足用户的多元化需求。在通过优惠政策低沉门槛的同时，大批第三方商家基于流量获取需求，贡献了更多的广告收入。
在财报后的分析师集会上，京东团体首席财务官单甦表现，第二季度京东第三方商家的成交用户和订单数目均取得加快增长， 其GMV也保持了高于大盘的增速。他以为，长期来看，陪同平台生态的渐渐美满，第三方订商家的单量和GMV占比将高出自营，与之干系的佣金和广告收入也会天然康健增长。
固然，无论对商家还是平台来说，代价竞争都堪称“惨烈”。假如影响到商家策划与平台生态，产生的正向结果却不敷明显、相对痴钝，每每得不偿失。理想状态下，可以通过供应链“挤水分”，并对用户实行分层，推进差别化服务。好比京东PLUS与88VIP，就承接了两家平台最具购买力的核心斲丧群体。本季度，88VIP会员数目已高出4200万，连续同比双位数增长。
对低价“松口”的缘故原由
不外，平台之间低价竞争的局面正在发生厘革。电厂相识到，6月尾，淘宝在面向商家召开的平台机制调研会上透露，不再以单一的“五星代价力”指标分配搜索流量，而是弱化低价战略。抖音电商也对策划目的的优先级举行了调解，两者都重新将GMV（成交总额）视为考核的重点。
京东则推出了新的低价运动，继承在该方向上加码。自2024年7月起，在今后每月17日晚8点至19日零点的28小时里，“京东超等18”促销将“为用户提供极致优惠的爆款产物”，“一口价只卖18元”。
在财报后的分析师集会上，京东团体首席实行官许冉称“我们的低价战略是没有厘革的”，但她也夸大“康健的业务发展要综合地看GMV、 利润和现金流的表现”——岂论在什么时间，这三个指标都须要均衡，缺一不可。
低价战略确实可以或许吸引对代价敏感的用户，但表如今财报上，数字谈不上非常乐观。2024年第二季度，淘天团体客户管理收入同比增长1%，重要由于线上GMV实现高单位数增长，部门被Take rate（货币化率）降落所抵销。财报给出的表明是，这重要是由于淘天团体内当前变现率较低的新兴模式所产生的GMV比例不停增长。也就是说，低价战略并未产生显着的结果，GMV的增长没有充实传导至客户管理收入。
但至少在当下，阿里巴巴的市场份额相对稳固。根据国家统计局发布的数据盘算，第二季度我国社会斲丧品零售总额同比增长2.6%，此中实物商品网上零售额同比增长6.4%，淘天团体线上GMV实现“高单位数增长”，意味着跑赢大盘，份额没有被对手吃掉。而中金公司研报测算京东零售GMV同比增长2.9%左右，分析还须要追赶。
阿里巴巴团体首席实行官吴泳铭提到，对于淘天团体的业务，公司如今的优先级放在“提拔用户购买体验，从而推动用户购买频次、推动GMV增长”上。从这个角度来说，平台对于市场份额的竞争仍旧在继承。
他进一步透露，随着开端市场份额稳固，从第三季度开始，针对进步变现率和贸易化步调的项目希望将开始加快。一个例子是，9月起，淘宝与闲鱼将面向商家收取费率为0.6%的根本软件服务费，按照确认收货GMV盘算，并连同“全站推广”广告产物的应用，提拔团体变现结果。
其他业务谁拖了后腿
按照业务板块分别，阿里巴巴的收入来自淘天团体、云智能团体、阿里国际数字贸易团体、菜鸟团体、本地生存团体、大文娱团体，以及“全部其他”——包罗高鑫零售、盒马、阿里康健、灵犀互娱、银泰、智能信息、飞猪、钉钉和多少其他业务。
2024年第二季度，云智能团体的收入为265.5亿元，同比增长6%，来自公共云业务的双位数增长和AI干系产物的使用量提拔所动员。此中AI干系产物收入保持三位数同比增长。
阿里国际数字贸易团体代表的外洋电商，固然收入同比增长32%，投入却源源不停。即便Lazada变现率和运营服从提拔，但在速卖通、Trendyol跨境业务连续增长投入的情况下，其经调解EBITA为亏损37.1亿元，客岁同期为亏损4.2亿元。
别的，本地生存的收入同比增长12%，重要来自饿了么与高德订单贡献；与此同时，减亏显着，经调解EBITA从客岁同期的亏损19.8亿元紧缩至亏损3.9亿元。
京东则比力简朴，如今分为三个业务分部：京东零售，包罗京东康健及京东工业等构成部门，重要从事中国的自业务务、平台业务及广告服务；京东物流，包罗内部及外部物流业务；新业务，重要包罗达达、京东产发、京喜及外洋业务。
除了京东零售，本季度京东物流也助力了收入的增长。其收入达442.1亿元，同比增长7.7%，策划利润为21.8亿元，是客岁同期的四倍。收入又来自一体化供应链客户，即使用过京东仓储或存货管理干系服务的客户，以及涉及快递、快运等业务的其他客户，两部门收入均有所增长。
假如对比阿里和京东的团体利润情况，非美国通用管帐准则下，阿里巴巴净利润为406.9亿元，同比降落9%；京东归属于平常股股东的净利润为145亿元，同比增长69%，对应的利润率初次到达5%，客岁这个数字是3%。
京东团体利润的改善，一方面受益于供应链服从的提拔和资源控制，动员毛利率同比大幅改善。第二季度，京东存货周转天数为29.8天；规模效应之下，京东物流运营质量结果改善显着，非美国通用管帐准则下的策划利润率创上市以来新高。同期，京东业务资源同比镌汰0.4%，一样平常及行政开支同比镌汰9.6%，但履约开支、营销开支、研发开支分别同比增长3.2%、7.3%、3.6%。
另一方面，京东其他收入中的“其他净额”项起到了关键作用，由客岁同期的12.1亿元上升至46.6亿元。“其他净额”包罗长期投资公允代价变动产生的收益、当局补贴、利钱收入等，与业务策划关系不大。
作为对比，这个季度的阿里巴巴似乎没有通过降本增效开释利润。在不思量股权鼓励费用的情况下，除了业务资源同比微增2%，“三费”均出现了差别程度的增长。产物开辟费用、贩卖和市场费用、一样平常及行政费用分别同比增长8.1%、18.9%、44.7%。此中，贩卖和市场费用的增长与对电贸易务的投入有关，而一样平常及行政费用的增长则由于这个季度确认了一项早前披露的一次性股东团体诉讼的计提预备金31.45亿元。
末了，股东回报至关紧张。2024年第二季度，阿里巴巴和京东分别以58亿美元和21亿美元的总价，回购了6.13亿股、1.37亿股平常股。京东称，未来也将基于利润连续分红，和股东分享公司的乐成。而阿里巴巴正在积极寻求将中国香港作为公司的重要上市地，在得到8月22日举行的股东大会答应后，预计8月尾完成纽约香港双重重要上市。至于是否接入港股通，后续才气见分晓。
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发表于 2024-9-4 17:26:02
