智能互联｜东南亚科技财产巡礼之互联网电商：万亿市场波涛起，增长与竞争继

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文｜王冠然 廖原 任杰
东南亚地域宏观经济妥当增长，数字经济快速发展。在“人、货、场”等制约因素边际改善的配景下，电商渗出率有望继承提拔，贝恩预计2025年东南亚电商规模将到达2110亿美元。陪伴市场玩家竞争不绝、地区政策变动等因素影响，市场格局尚未稳固。团结中国履历和东南亚特点，我们以为把握用户核心需求、拥有完满生态创建和充沛现金流的公司将在竞争中取胜。
▍市场环境：东南亚上风环境蕴育电商快速发展。
新加坡、马来西亚、印度尼西亚、越南、菲律宾和泰国是在生齿和经济发展方面均占绝对上风的东南亚核心六国。经济方面，东南亚地域宏观经济妥当发展，体现强韧性；数字经济敏捷发展，体现高增长。生齿方面，东南亚生齿布局年轻化且社媒渗出率高，天然适配电商用户画像。底子创建方面，根据DataReportal，2022年初东南亚地域互联网用户数达4.42亿人，互联网渗出率和用户上网时长均超环球均匀水平。
根据eMarketer，2021年东南亚各国电商渗出率广泛低于5%，远低于中英（25%/19%）成熟市场。陪伴“人货场”三维度制约因素的边际改善，东南亚电商渗出率仍有提拔空间：1）“人”--经济发展动员消耗力提拔，年轻生齿+中产阶级助力购买力开释。2）“货”--供应链加快向东南亚转移、中国跨境电商发展，丰富商品供给。3）“场”--①物流：履约服从连续提拔；②付出：第三方付出遍及；③流量：短视频营销引领新红利。④信息流：货架电商具有先发上风，外交电商敏捷崛起。根据贝恩咨询，2022年东南亚电商GMV为1310亿美元，预计2025年东南亚电商规模将到达2110亿美元。
▍市场竞争：东南亚电商市场出现“一超多强”的竞争格局，平台竞争白热化。
根据Momentum Works，2023年Shopee和Lazada在东南亚电商GMV中的市占率分别为48%/16%，位列市场前二。TikTok和Tokopedia各占14%，若归并盘算，二者合计市占率为28%，逾越Lazada。2022-2024年，东南亚电商市场“多厘革新”，陪伴Tiktok Shop、Temu等新进入者竞争不绝，以及印尼等地区政策调解变革，平台商业模式和竞争格局仍在连续演进。纵观东南亚电商市场，低价还是消耗者的主要诉求，“争流量、强用户、拼补贴”的现金流之战或将继承。团结中国电商市场发展履历和东南亚特点，我们以为，把握用户核心需求、拥有完满生态办法和充沛现金流的公司将在竞争中取胜。
▍市场趋势：Shopee生态壁垒高筑，Tiktok抢占增量市场。
我们从人、货、场三维度，分别对东南亚市场加入者举行打分，打分效果表现：Shopee全维度占优，位列第一；Tiktok Shop具备显着流量上风，收购Tokopedia显着提拔印尼当地化本事，位列第二；Lazada背靠阿里巴巴、具有肯定先发上风，位列第三；Shop Tokopedia（Tiktok和Tokopedia整合而来）依附其在东南亚最大市场——印尼的强势布局位居第四；Temu布局刚刚起步、拓展节奏相对审慎，位居第五；东南亚地区性电商平台的全域竞争本事团体偏弱。我们发起重点关注排名前三的电商平台。
▍风险因素：
东南亚宏观经济颠簸及美联储政策变动不及预期风险；东南亚政府针对外交电商的政策变动风险；东南亚针对跨境电商的地方商业掩护主义风险；东南亚电商市场竞争加剧风险；电商行业商业模式、技能创新，企业希望不及预期风险；地缘政治风险。
▍投资计谋：
东南亚地域宏观经济妥当增长，数字经济快速发展。在“人、货、场”等制约因素边际改善的配景下，电商渗出率有望继承提拔，预计2025年东南亚电商规模将到达2110亿美元。陪伴市场玩家竞争不绝、地区政策变动等因素影响，市场格局尚未稳固。团结中国履历和东南亚特点，我们以为把握用户核心需求、拥有完满生态创建和充沛现金流的公司将在竞争中取胜。
本文源自券商研报精选

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于吉平

楼主很优秀啊

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