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在政策利好不绝开释、市场热情一连高涨的配景下，中国电商行业有望带来代价重估。
9月30日，高盛在最新研报中指出，随着当局推出强劲的促增长政策及电商市场环境的渐渐正常化，重要电商平台的市场份额趋于稳固，电商行业将成为中国互联网范畴估值重估最告急的范畴之一。高盛将电商在此中国互联网行业子板块中的偏好提升至前两位，与游戏行业并列。
现在，中国电商市场的总市值为5000亿美元，相比之下亚马逊的市值则高达2万亿美元。
高盛指出，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。而阿里巴巴、拼多多和京东等电商公司的估值仅为9-12倍，仍低于中国互联网行业中位数，代价重估的潜力巨大。
中国电商性价比更高，投资代价凸显
高盛指出，近期市场数据表现，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。尤其是中国电商板块，估值更是低至7-12倍，远低于美国同类公司。
据高盛，当局的刺激政策使得中国电商市场趋于稳固，重要加入者如阿里巴巴、拼多多和京东的市场份额根本固定。阿里巴巴、拼多多和京东的市盈率仍维持在9-12倍，低于上述中国互联网行业的中位数14.3倍，因此“这一估值颇具吸引力”。
高盛体现：
中国前20大互联网公司的估值已有所修复，市值已逾越2023年1月的高点。但这些公司的12个月预期净利润总和相比2023年1月预期增长了67%。
已往一周，电商公司的股价有16%-32%的显着上涨，但鉴于行业妥当的利润增长、低估值、当局政策的支持，高盛以为，此次反弹大概更加可一连。
双十一购物节成提振消耗关键节点
高盛体现，中国电商市场的格局正在进一步正常化。随着直播带货的深入发展，电商平台之间的竞争愈发剧烈，但头部企业已有效应对，淘宝天猫和京东零售在近几个月乐成守住了各自的市场份额。
电商行业将成为中国互联网范畴估值重估最告急的范畴之一，受益于线上转型加速和广告技能的推动，行业增长率有望一连高于中国GDP和消耗增长。
高盛预计，到2025年，电商行业的商品生意业务总额（GMV）将增长7%，广告收入增长12%，国内平台的利润增长13%。
研报指出，双十一购物节或成提振消耗关键节点，四序度在线零售商品增长将加速至同比8%，较此前预期进步1个百分点，重要得益于当局出台的以旧换新操持和消耗券等刺激消耗政策。
重要电商企业的股价重估
高盛将电商在此中国互联网行业子板块中的偏好提升至前两位，与游戏行业并列，并对几个告急公司举行股价分析：
- 腾讯：预计游戏收入加速增长，广告及金融科技业务也有潜力，目的价从464港币上调至521港币。
- 阿里巴巴：目的价从108美元上调至134美元，预计核心业务将继续增长。
- 拼多多：目的价从165美元上调至169美元，以为市场大概低估了其国内业务的增长潜力。
- 京东：目的价从40美元上调至45美元，高盛以为京东作为最大的1P零售商，仍有估值重估空间。
- 美团：目的价从157港币升至194港币，只管估值高于行业均匀，但其在食品配送和到店服务中的市场职位强劲。
研报还指出，随着电商平台间的互助，如淘宝天猫将京东物流纳入其物流供应商、并在京东商城内开通付出宝等互助，大概带来新的增长动力。
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发表于 2024-10-3 18:05:48
