阿里、拼多多、京东市值合计只有亚马逊1/4，高盛：中国电商代价重估空间巨

淘宝代运营

在政策利好不绝开释、市场热情连续高涨的配景下，中国电商行业有望带来代价重估。9月30日，高盛在最新研报中指出，随着当局推出强劲的促增长政策及电商市场环境的渐渐正常化，紧张电商平台的市场份额趋于稳固，电商行业将成为中国互联网范畴估值重估最紧张的范畴之一。高盛将电商在此中国互联网行业子板块中的偏好提拔至前两位，与游戏行业并列。现在，中国电商市场的总市值为5000亿美元，相比之下亚马逊的市值则高达2万亿美元。高盛指出，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。而阿里巴巴、拼多多和京东等电商公司的估值仅为9-12倍，仍低于中国互联网行业中位数，代价重估的潜力巨大。

中国电商性价比更高，投资代价凸显高盛指出，近期市场数据表现，中国互联网行业12个月预期市盈率中值为14.3倍，与美国互联网相比仍存在40%以上的折价。尤其是中国电商板块，估值更是低至7-12倍，远低于美国同类公司。据高盛，当局的刺激政策使得中国电商市场趋于稳固，紧张到场者如阿里巴巴、拼多多和京东的市场份额根本固定。阿里巴巴、拼多多和京东的市盈率仍维持在9-12倍，低于上述中国互联网行业的中位数14.3倍，因此“这一估值颇具吸引力”。高盛表现：

中国前20大互联网公司的估值已有所修复，市值已逾越2023年1月的高点。但这些公司的12个月预期净利润总和相比2023年1月预期增长了67%。

已往一周，电商公司的股价有16%-32%的显着上涨，但鉴于行业妥当的利润增长、低估值、当局政策的支持，高盛以为，此次反弹大概更加可连续。

双十一购物节成提振消耗关键节点高盛表现，中国电商市场的格局正在进一步正常化。随着直播带货的深入发展，电商平台之间的竞争愈发剧烈，但头部企业已有用应对，淘宝天猫和京东零售在近几个月乐成守住了各自的市场份额。

电商行业将成为中国互联网范畴估值重估最紧张的范畴之一，受益于线上转型加速和广告技能的推动，行业增长率有望连续高于中国GDP和消耗增长。

高盛预计，到2025年，电商行业的商品生意业务总额（GMV）将增长7%，广告收入增长12%，国内平台的利润增长13%。研报指出，双十一购物节或成提振消耗关键节点，四序度在线零售商品增长将加速至同比8%，较此前预期进步1个百分点，紧张得益于当局出台的以旧换新筹划和消耗券等刺激消耗政策。

紧张电商企业的股价重估高盛将电商在此中国互联网行业子板块中的偏好提拔至前两位，与游戏行业并列，并对几个紧张公司举行股价分析：

• 腾讯：预计游戏收入加速增长，广告及金融科技业务也有潜力，目的价从464港币上调至521港币。
  
• 阿里巴巴：目的价从108美元上调至134美元，预计焦点业务将继承增长。
  
• 拼多多：目的价从165美元上调至169美元，以为市场大概低估了其国内业务的增长潜力。
  
• 京东：目的价从40美元上调至45美元，高盛以为京东作为最大的1P零售商，仍有估值重估空间。
  
• 美团：目的价从157港币升至194港币，只管估值高于行业均匀，但其在食品配送和到店服务中的市园职位强劲。
  

研报还指出，随着电商平台间的互助，如淘宝天猫将京东物流纳入其物流供应商、并在京东商城内开通付出宝等互助，大概带来新的增长动力。星标华尔街见闻，好内容不错过本文不构成个人投资发起，不代表平台观点，市场有风险，投资需审慎，请独立判断和决议。

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junegu

谢谢老板的帖子

yongheng7887

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