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中国基金报记者 姚波
拼多多二季度财务表现不错，但增速放缓趋势显着。
机构以为，这次业绩公布大概是投资者对拼多多及整个中国电商行业预期的迁移转变点。当前，拼多多表现仍高出行业均值，保持增持评级，但对目的股价有所调解。
业绩增长稳固
拼多多2024年第二季度财报表现，公司总收入同比增长86%，到达971亿元人民币。只管增速仍然强劲，但较前几个季度显着放缓。详细来看，在线营销服务收入同比增长29%，到达491亿元，较上一季度56%的增速显着降落；买卖业务服务收入同比增长234%，到达479亿元，环比增长也放缓至约10%。
拼多多管理层称，收入增长放缓告急是受到竞争加剧和外部情况不确定性的影响。
从利润端来看，拼多多二季度运营利润为326亿元，同比增长156%；归属平常股股东的净利润为320亿元，同比增长144%。非GAAP归属于平常股股东的净利润为人民币344亿元，同比增长125%，环比增长12%。
只管线上斲丧表现不佳，拼多多仍然实现了86%的收入增长，利润增长显着。不外，拼多多已成为全行业对标的企业，面临巨大的竞争压力。
拼多多能否继续保持市场领先职位，将取决于其是否能连续从竞争对手中得到更多市场份额，维持其高变现本事。
拼多多不绝被视为“斲丧降级”的告急受益者，通过低价战略吸引经济向高质量发展时期留意资源的斲丧者。拼多多CEO陈磊在电话会上表现，斲丧者举动发生了根天性厘革，不再只青睐自制产物，而是更留意质量和代价的均衡。公司正在与高风致品牌互助，以满足多样化的需求。
推动平台生态高质量发展
在GMV（商品买卖业务总额）增速放缓的情况下，拼多多想要通过进步变现率来维持收入增长难度相称大。为应对这一局面，拼多多管理层表现将通过优化供给端来满足斲丧者日益多元化的需求，推动平台生态的高质量发展。
国内市场增长放缓，拼多多外洋业务Temu备受关注。不外，管理层对Temu的发展持审慎态度，告急是由于面临地缘政治风险和竞争猛烈，能否成为新的利润增长点，还必要观察。
值得留意的是，管理层明白表现将来几年没有股票回购或分红的筹划。这一决定反映了公司将资源优先投入业务发展的战略取向。然而，这一表态大概会引起一些等待短期回报的投资者的不满。
业绩公布后，市场反应猛烈，拼多多股价一天内暴跌29%，创上市以来最大跌幅；市值蒸发550亿美元。
分析师对拼多多的业绩持审慎态度。彭博社智库分析师Catherine Lim指出，拼多多的声明表现下半年的红利面临下行风险，或影响将来12个月的增长远景。不外，有投资者以为，这只是拼多多管理层在试图克制过高的市场预期。
摩根大通发表陈诉称，看好公司增长潜力，维持对拼多多的“增持”评级。
招商证券的陈诉指出，拼多多正在增长投入以推动恒久高质量增长，维持“增持”评级， 但将目的价从211美元下调至163美元。
高盛也继续看好拼多多，以为其广告本事和具有资源竞争力的供应链是告急上风；给予拼多多买入评级，12个月目的价定在184美元。
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发表于 2025-3-24 23:47:29
